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公司今日公告,%股权。具体方案%股权,%股权,增资和收购完成后,公司将持有厦门绿洲60%股权。公司已经与相关股东签订收购协议,该项收购不需提交公司股东大会审议。

厦门绿洲为从事废物管理和环境服务的环保专业运营商,主营业务涵盖工业危险废物处理处置、医疗废物处置及废电器电子产品拆解。具备年处理6900吨的工业危险废物的处置(焚烧)能力,相当于东江环保13年产能的5%。厦门、南平及龙岩等多地建设及运营医疗废物集中处置项目,拥有医疗废物处置能力约为8400吨/年(东江原先无这部分产能)。废弃电器电子产品处理能力吨/年,相当于东江下属清远13年产能的4倍多。同时在积极建设“厦门绿洲资源再生利用产业园”--基于固体废物包括危险废物、废污泥(城市污泥和工业污泥)、废塑料废轮胎、五金等处置中心的固体废物污染控制与资源化生态产业园。

绿洲环保12-15年实现(预计)、、。以本次收购60%,。考虑到东江环保目前A股估值约30倍PE,本次收购估值相对较低。

,本次收购60%,考虑到公司14年归属净利润同比增长约10%左右,则本次收购将增厚14年净利润10%不到,影响较小。

综合上述分析,本次收购对公司短期业绩有小幅增厚,更重要的是公司延续之前的对外收购战略,在异地(本次涉足福建)、跨类(本次涉足医疗废物)等领域重点突破,具备战略意义。基于东江环保自身的产能扩张,依旧维持我们对公司2014年是中期盈利拐点的判断。考虑到公司收购后业绩增厚,上调公司14、,参考同行及公司成长性,15年给予30倍PE,目标价格42元,维持增持评级。

风险提示:公司主营业务利润与基本金属价格仍相关度较高,存在波动风险。异地扩张项目进展可能低于预期。